观点 | 马拉松生意究竟如何，论汇跑被收购

在跑者的心中，无锡汇跑在国内是能排的上的赛事公司了，手里的IP真的不算少，主要运营的比赛有无锡国际马拉松、西安国际马拉松、义乌国际马拉松、TNF100 越野跑系列赛等70余场比赛（以上三十个字截自公告）。

昨天傍晚的一纸公告，也真的是震动了一下跑圈，虽然这不像上两周的汇跑的两场比赛没有了比赛服或者换了运动品类赞助商那样如此的与每个参赛者有切身的关系，但是对将来中国马拉松运营版图来说，可能会有不小的变化。

公告几部分的内容，我们一一拆开解读

观点 | 马拉松生意究竟如何，论汇跑被收购

“4月21日，曲江文旅（600706.SH）发布公告称，公司拟与上海长臻信息技术中心、臻征（上海）信息科技合伙企业（有限合伙）、孚时投资管理（上海）有限公司及李长征签订《关于无锡汇跑体育有限公司之投资协议》。

上海长臻信息技术中心 – 李长征（无锡汇跑法人）的独资公司，无锡汇跑45%的股权所有者；

臻征（上海）信息科技合伙企业（有限合伙）- 无锡汇跑主要管理者/创始人的持股平台，无锡汇跑40%的股权所有者；

孚时投资管理（上海）有限公司 – 无锡汇跑的天使轮及A轮投资者

根据《投资协议》的约定，公司以现金方式出资1250万元认缴无锡汇跑新增注册资本111.11万元（即无锡汇跑增资后10%股权），并以现金方式出资5625万元购买长臻信息、臻征信息、孚时投资所持有的无锡汇跑总计500万元注册资本（占无锡汇跑45%股权）。本次交易完成后，公司将持有无锡汇跑55%股权，无锡汇跑将成为公司合并报表范围内的控股子公司。

（增资前后无锡汇跑股权结构）

这段话简简单单一百多字，可以解读的信息很多：

1. 无锡汇跑需要更多的现金维持运营或者扩张 – 因此新增资本了。

2. 无锡汇跑的创始人们成功套现了不少现金，他们也不再是无锡汇跑的控股股东了。

3. 无锡汇跑的估值是多少呢？根据折算是1.25亿元，评估价格为1.27亿元。

针对本次交易，李长征、长臻信息、臻征信息承诺，无锡汇跑2021年、2022年、2023年及2024年四个完整的财务年度期间经审计实现的年度净利润，分别不低于人民币800万元、900万元、1200万元、1600万元，总额不低于人民币4500万元。若无锡汇跑业绩承诺期内任意年度实际净利润未能达到承诺净利润，业绩承诺方将按照《投资协议》约定进行盈利补偿等。

马拉松赛事运营是门好生意吗？合计花了6875万人民币获得了一家公司的控股权，占股55%，四年每年的净利润预估最高为1600万元，第一年800万元。估值1.27亿，折算下来，差不多6%。

还有一点就是，如果一个公司在快速的上升期，又或者是有巨大的行业发展可能，创始股东是不会出让控股权的，要牢牢的抓在手上。且根据媒体的相关报道，汇跑距离上一轮融资，已经很久了，不过从2020年5月31日的财务报表看，手上还是有些现金的。